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2024年稳定币市场迎来创新变革,Ethena Labs推出的合成稳定币USDe凭借“无需法币支持”机制迅速崛起,市值突破80亿美元。近期其与Aave合作的Liquid Leverage活动提供近50%年化收益,但背后隐藏结构性风险:依赖ETH价格、资金费率及外部激励,若市场转向或激励终止,可能引发流动性压力与锚定挑战。USDe模型在牛市中的稳定性仍待考验。
2023年8月,MakerDAO生态借贷协议Spark因孙宇晨大额存入stETH导致DAI利率被迫下调。2025年7月,Ethena通过创新"双币系统"策略,使USDe稳定币和ENA代币形成增长飞轮,在稳定币市占率和代币价格间取得平衡。其采用股市财库策略刺激增长,但真实应用仍待突破,面临协议收入分配等挑战。
Solana正从追求速度转向重构市场公平性,通过"应用控制执行"(ACE)将交易排序权下放给开发者,解决MEV套利导致的网络拥堵问题。短期部署Jito Labs的区块预处理工具,中期升级光纤网络、共识协议和执行层技术,将交易确认时间缩短至150毫秒。长期通过多重并发领导者机制实现去中心化治理,目标是构建一个公平、高效且机构友好的链上金融基础设施,最终实现"互联网资本市场"的愿景。
Spark Protocol是由MakerDAO生态孵化的去中心化金融协议,专注于稳定币收益与流动性管理。通过其核心模块(如SparkLend、Spark Savings和Spark流动性层),协议实现跨链、多资产的高效资本配置,支持现实世界资产(RWA)投资。背靠MakerDAO的深厚流动性和战略指导,Spark致力于成为DeFi领域的“商业银行”,为用户提供稳定收益,同时推动USDS成为终极稳定币。
Sui是由Facebook Diem核心团队创立的下一代区块链,专为规模化和消费级应用设计,聚焦高扩展性与易用性。其技术采用Move语言和独特架构,支持高频低延迟场景,如支付和游戏。Mysten Labs通过垂直整合策略构建完整生态,降低用户与开发者门槛。尽管处于早期阶段,Sui凭借技术优势、顶尖团队及战略布局,有望在智能合约平台领域脱颖而出,成为推动区块链主流化的重要力量。
过去一年,稳定币发行商如Tether和Circle通过将用户存入的美元储备投资于高收益低风险资产(如美国国债),创造了近100亿美元的收入。Tether以65.6亿美元利润领先,Circle紧随其后。这种模式利用了传统金融的“铸币税”逻辑,提供流动性和便利性,但放弃了用户利息回报。未来,随着竞争加剧和用户对收益的关注,稳定币市场可能迎来新的变革与挑战。
本文分析了比特币资金费率在过去九年的演变,从早期的高波动性到如今的稳定性。资金费率机制通过调整永续合约价格与现货价格的差异,反映市场情绪并提供套利机会。随着机构入场、ETF推出及DeFi协议发展,资金费率趋于平稳,极端事件减少,市场效率提升。尽管高费率机会减少,资金费率套利仍具潜力,但需依赖精细化策略与高效基础设施。
2025年2月20日,LBank Labs在香港成功举办「AI in the Skyline」活动,汇聚AI与加密行业精英,吸引800+嘉宾和30+媒体报道,曝光量超300万。活动探讨AI与Web3融合,设置互动环节如AI预测挑战,气氛热烈。作为LBank全球化发展的重要里程碑,此次活动展示了行业创新趋势,巩固其区块链生态领导地位,并助力未来区块链技术与加密行业发展。
比特币期货基差和资金费率保持平稳,但未来代币解锁增加了对对冲的需求。最近比特币价格从53,000美元涨至66,000美元,资金费率仅在9月24日至25日间短暂上涨。10月的代币解锁加大了对对冲的需求,特别是针对SUI、APTOS和TIA。Ethena的质押USDe收益稳定,资金费率平稳。sUSDe通过ETH质押和短期永续合约头寸获得收益,收益率从接近50%的峰值下降至10%左右。随着收益下降,供应量也减少。
Ethena是增长最快的DeFi产品,收益型稳定币规模达到30亿美元,目标是挑战Tether的1600亿美元市场。它的价值主张是存入1美元,获得中性头寸并赚取收益,是加密货币领域中收益最高的稳定币。随着利率下降,Ethena的收益溢价有望回升,新推出的USTb稳定币将推动其采用。USTb由Blackrock和Securitize支持,可以降低收益波动性,有望成为主导加密货币市场的稳定币。尽管存在一些弊端,但Ethena有望成为加密领域最大的市场,是对本周期加密货币的下一个大梦想的投注。
Succinct Labs与Optimism合作,开发了OP Succinct,可在1小时内将任何OP Stack链升级为使用零知识证明。这将提高以太坊的Layer 2扩展解决方案的交易速度和降低费用。Succinct Labs融资5500万美元,表示其新方法比标准乐观rollups更快更便宜。OP Succinct可以轻松集成到现有部署中,解决以太坊主网的可扩展性和交易速度问题。今年六月,OP Labs发布了故障证明系统,允许用户挑战和撤销无效的提取,为以太坊Layer 2网络提供了一种机制。
Story Protocol是一个旨在将知识产权代币化的第一层区块链,由a16z crypto领投的B轮融资筹集了8000万美元。它将于今年晚些时候推出主网,使用区块链技术确保原创内容创作者在人工智能时代获得奖励。该平台还针对IP进行了大量改进和优化,Polychain Capital的创始人表示,它对内容和IP的影响就像比特币对货币和金融的影响一样重要,需要一个去中心化的知识产权体系来保护所有权。
本周市场受宏观逆风影响,股票、外汇和加密货币下跌,比特币和以太币跌幅较大。比特币ETF净流入为负,以太坊ETF净流入为正。展望剩余时间,比特币面临三大催化剂。Ethena在Solana推出delta中性稳定币USDe,计划将BTC和SOL作为抵押资产。Solana的DeFi生态系统因此获得推动,Fedi推出备受期待的比特币应用程序。本周以太坊主网上的稳定币借款损失超过6.5亿美元,导致借入成本创新低。此外,富兰克林邓普顿的链上货币市场基金在Arbitrum上推出,Ripple被罚款,比特币矿工提供额外电力,Ronin桥暂停服务。
黑山总理Spajić早期以私人投资者身份投资Terraform Labs,购买了75万枚Terra(LUNA)通证,但该项目最终失败导致通证暴跌。这引发了对他财务披露和道德行为的质疑,尤其是考虑到他任职期间的监管调查。他也未在财务申报中披露对LUNA通证的所有权,引发了人们对透明度和利益冲突的担忧。这一事件揭示了Spajić与Crypto资产世界的复杂关系。
Terraform Labs同意向SEC支付44.7亿美元,以解决证券欺诈诉讼。SEC指控Terraform及其前CEO策划了数十亿美元的加密资产证券欺诈。Terraform申请破产保护,前首席财务官被逮捕。SEC要求退还8100万美元的行贿基金,最终达成45.5亿美元的和解。其他加密世界创始人也受到指控,Terraform计划出售其在Terra生态系统中的项目,并解散业务。Terraform Labs首席执行官要求社区接管,公司将完全停止运营。